クアルコム / QCOM:半導体関連成長株の最新の株価分析と今後の見通し- Part 1(Qualcomm)

Ticker: QCOM / 1718文字 / 所要時間4分程度 / 強気

サマリー

  • クアルコムは、特にGenAIスマートフォン、自動車、XR/VRなどの分野を強気で見る傾向がある。
  • GenAIスマートフォン、自動車、XR/VRにおけるクアルコムの将来性については楽観的な見方がある一方、マーケットやウォール街の見方は保守的で短期的な視点が強い印象を受ける。
  • 足元、ウォール街はマーケットの見方よりも同社に強気であり、37のレーティングのうち、Buyが16件、Strong Buyが7件となっている。

携帯電話需要は安定しており、2024年度は微増が見込まれ、スマートフォン向けオンデバイスGenAIは年後半に登場する可能性が高い。

スマホのGenAIの大きな課題は、必要なメモリ容量である。

ChatGPTのようなエクスペリエンスを実現するためには、700億のパラメータモデルで約70GBのRAMが必要で、ハイエンドスマホの16GBをはるかに超える。

しかし、Mistralのようなスパース・アクティベーションLLMを使えば、必要なパラメータだけを活性化するため、この要件を大幅に削減できる。

2024年は、同社のSnapdragon Developer Toolsがこの進歩に重要な役割を果たすなど、スマートフォン向けLLMのソフトウェア革新の準備が整っている。

2024年におけるGenAIスマートフォンに関する当社の見通しは楽観的であり、更なるイノベーションを期待している一方で、携帯電話上のGenAIのローカルでの実行は、まだ実現可能性は低いのではないかと見ている。

当社は、アップルが2027年頃の6G時代にクアルコムのモデム技術に匹敵する可能性は低いと考えており、アップルは同社の広範な特許ポートフォリオと技術的専門知識を克服する難しさに直面していると見ている。

アップルは、インテルのモデム事業の買収を含め、過去に5Gモデムに挑戦したが、失敗に終わっている。

アップルのモデム・チームには、管理体制の不備や方向性の欠如など、社内の課題があり、特に5G開発で挫折した後では、今後数年間でこのギャップを埋めることができるとは考えにくい。

モデムの性能は非常に重要であり、少し劣った製品であっても接続性に大きな問題が生じる可能性がある。

例えば、アップルはiPhone 7の2次モデム・サプライヤーとしてインテルに依存していたため、接続性に問題が生じた。

これは、アップルやMediaTekのような企業が、同社の高度なモデム技術に追いつこうとすることの難しさを物語っている。

また、市場におけるファーウェイのKirin 9000に対する懸念の欠如は、短期的には妥当であると見ている。

ファーウェイの自社製SoC設計は、最終的には中国における同社の市場シェアに挑戦する可能性はあるものの、中国のスマートフォンメーカー間の健全な競争とファーウェイの不透明な優位性から、当面の脅威とはならないと見ている。

同社は、コネクティビティと統合SoCアプローチに強みを持つため、自動車分野、特にADASとFSD車において大きな強みを発揮する。

車載Wi-FiやBoB Bluetoothを含む包括的なソリューションにより、同社は自動車メーカーにとって最良の選択肢となっている。

同社のSnapdragon Rideプラットフォームは、幅広いADASソリューションと低消費電力を提供していることから、車載AI分野でエヌビディアのような競合他社に対して有利な立場にある。

自動車業界における同社の優位性は、モバイルのルーツとオープンなエコシステム・アプローチによって強化されている。

自動車メーカーは、アップルやエヌビディアのような自動車用チップスタック全体の制御を目指すベンダーよりも、同社の柔軟性を好むと見ている。

コネクティビティ、SoC、ADASにおける同社の強みと、自動車メーカーがソリューションをカスタマイズできるようにするアプローチは、エヌビディアの限定的なADAS提供やモービルアイ(MBLY)のアプローチとは対照的である。

※続きは「【米国株投資】クアルコム(Qualcomm)/ QCOM:今後の更なる成長が期待出来る魅力的な半導体関連テクノロジー企業の株価分析と今後の展望 – Part 2」をご覧ください。

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アナリスト紹介

Convequity – FZCO / コンヴェクィティ
拠点:イギリス / アラブ首長国連邦(UAE)
セクター:テクノロジー

2019年に設立されたConvequityは、サイバーセキュリティ、SaaSを含むエンタープライズ(企業)向けテクノロジーを扱うテック企業に関するエクイティ・リサーチを提供。セールス・チャネルや対象企業の経営陣との関係に依存する投資銀行や証券会社のアナリストとは異なり、Convequityは対象企業のプロダクト、アーキテクチャー、ビジョンを深掘りすることで投資家に有益な情報を提供することに努めている。特に、Convequityは、第一線で活躍する企業や イノベーションをリードするスタートアップ企業を含め、テクノロジー業界を幅広くカバーすることで、投資家のビジビリティと長期的なアルファの向上に努めている。

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長年にわたるハイテク投資家であり、テクノロジー関連銘柄、および、株式リサーチとバリュエーションのニュアンスに特別な関心を持つ。CFA取得後、自身のソフトウェア、株式リサーチ、並びに、株式投資へのパッションを下に、2019年10月にConvequityを設立。新たなテクノロジー業界におけるトレンドと長期的に成功する可能性が高い企業を見極めることを得意としている。

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10年以上に渡りテクノロジーのあらゆる側面をカバーしてきた経験を生かし、テクノロジー起業への投資における、勝者と敗者を見極める鋭い洞察力を持つ。彼のテクノロジーに関するノウハウは、ビジネス戦略や財務分析への理解と相まって、Convequityの投資リサーチに反映されている。Convequityを設立する前は、オンラインITフォーラムでコミュニティ・マネージャーを務め、ネットワーク・セキュリティの業務に従事。ユニバーシティ・カレッジ・ダブリンで商学士号を取得。

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