マニュライフ・フィナンシャル / MFC / 予想配当利回り5.1%:連続増配ディフェンシブ銘柄の最新の株価分析と今後の見通し(Manulife)

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サマリー

  • マニュライフ・ファイナンシャルはカナダ、米国、アジアで、個人および団体顧客に生命保険、年金、資産運用商品を提供している。
  • 投資運用事業は収益の約20%に寄与しており、2023年6月30日現在の運用・管理資産は約1兆3,500億カナダドルである。
  • 米国事業は、主にジョン・ハンコックのブランドで運営されており、収益の約30%に寄与しており、主に財産・事業・所得プロテクションのための保険商品を提供している。
  • アジア事業は11カ国以上で保険商品と保険ベースの資産蓄積商品を提供し、収益の約30%に寄与している。
  • カナダ事業部門は収益の約20% に寄与している。

概要

セクター:保険

現在の株価: 21ドル

時価総額: 386.2億ドル

本質的価値: 12.125ドル

安全マージン: -75.91%

5年間の成長率: 9.70%

配当落ち日: 2023年11月21日

配当支払い日: 2023年12月19日

配当利回り: 5.10%

5年間の売上高成長率: -13.00%

10年間の売上高成長率:3.80%

収益と成長

マニュライフ・ファイナンシャルは、第3四半期に1株当たり0.68ドルの利益を計上し、前四半期の0.625ドルから増益となった。

また、同社の業績は、1株当たり0.51ドルの利益を計上した前年同期と比較しても改善している。

売上高の面では、同社株は第3四半期に一株当たり3.74ドルを生み出し、前四半期の一株当たり収益4.848ドルから減少した格好となったが、前年同期の1株当たり売上高3.68ドルよりはまだ高い水準である。

長期的なパフォーマンスを見ると、同社株の非経常損益項目を除くベースでの5年間の年間平均成長率(CAGR)は6.20%であり、10年間の年平均成長率は11.40%を達成しており、長年にわたる同社の着実な成長軌道を示している。

また、同社は過去より財務レバレッジを維持しており、これが同社の成長と事業拡大を可能にしてきた。

このことは、同社が成長イニシアチブの資金を調達するために必要であれば、追加の負債を負う能力があることを示唆している。

全体として、同社株は前四半期、前年同期比で好調な業績を示し、プラス成長を示している。

堅実な長期成長率と歴史的な財務レバレッジの高さにより、同社は成長軌道を継続する準備が整っているように見える。

配当

同社は、過去5年間一貫した配当成長を示しており、年間成長率は9.70%である。

この成長率は3年間の1株当たり配当成長率にも反映されている。

また、同社のEBITDA有利子負債倍率は0.67倍で、収益に比べて負債が比較的低い水準にあることを示している。

これは、同社が強固な財務体質を有し、配当支払いを維持することができることを示唆している。

加えて、同社の予想配当利回りは5.10%であり、同セクターの平均利回りより高い水準となっており、同社が投資家に対して競争力のある配当リターンを提供していることを示している。

同社の一貫した配当支払いと成長率は、株主への価値還元へのコミットメントを示している。

以上より、確実な配当収入を求める投資家にとって、同社は魅力的な投資オプションとなる可能性がある。

配当利回り:5.10%

配当性向:20%

配当カバレッジ・レシオ:4.89

5年間の配当成長率: 9.70%

EBITDA有利子負債倍率:0.67

バリュエーション

同社は現在21.33ドルで取引されており、弊社算出の一株当たり本質的価値の12.12ドルを大幅に上回っていることから、現在の株価が割高である可能性を示している。

一方で、実績PERは4.09であり、株価が収益に比べて相対的に割安であることを示唆しており、投資家にとってポジティブな指標とみなすことができる。

株価売上高倍率は1.83であり、株価が売上高に対して比較的低い倍率で取引されていることを示し、同業他社と比較して割安である可能性を示唆している。

同様に、EV/EBITDAレシオは2.53で、金利・税金・減価償却・償却前利益に対して比較的低い倍率で取引されていることを示唆しており、これらの指標は投資家にとってプラスの指標ともいえる。

全体として、同社は過去の平均値や同業他社と比べて相対的に低いバリュエーションで取引されていることが分かる。

リスクとリターン

リスク評価分析を通じて、同社株への投資をする際に考慮すべき点を幾つか取り上げたい。

第一に、同社の一株当たり売上高は過去5年間で減少している。

これは、同社の売上高創出能力の潜在的な弱さを示しており、同社の全体的な財務パフォーマンスに影響を与える可能性がある。

加えて、同社の予想PERは実績PERより高く、収益が低下していることを示唆している可能性がある。

これは、近い将来の収益性や成長性の減速を示している可能性があるため、潜在的な投資家にとって赤信号となる可能性がある。

加えて、同社の株価は10年来の高値水準に近いというのが現状である。

これは一見プラスに見えるかもしれないが、株価が割高であり、将来的に調整または下落する可能性があることを懸念させるものである。

さらに、同社の投下資本利益率(ROIC)は加重平均資本コスト(WACC)を下回っている。

これは、同社が資本効率に乏しく、投資から十分なリターンを得るのに苦労する可能性があることを示唆している。

一方、同社のピオトロスキーFスコアは7で、非常に健全な状況を示している。

これは、同社の財務の健全性が高く、特定されたリスクの一部を軽減できる可能性があることを示唆している。

さらに、同社のBeneish M-Scoreは-3.96であり、基準の-1.78より低い。

これは、同社が利益操作を行っている可能性が低いことを示唆しており、財務の健全性を示すポジティブな指標といえる。

全体として、同社株のリスク評価分析には、売上高や利益の減少、潜在的な割高感といった懸念材料があるものの、健全な財務状況と利益操作の可能性の低さというポジティブな指標は、ある程度の安心感を与えてくれるものである。

しかし、投資家は投資判断を下す前に、これらのリスクを慎重に検討すべきである。

流動性

同社株式の直近の1日当たり売買高は2,071,551株であり、過去2ヵ月間の1日平均売買高3,321,317株とまずまずの流動性があることを示している。

また、同社のダークプール指数(DPI)は55.26%となっている。

この指標は、取引所外の取引所であるダークプールで発生する取引量の割合を測定する。

DPIが高いほど、こうした代替取引所での取引量が多いことを示す。

同社の場合、DPIの値は55.26%で、この銘柄の取引量のかなりの部分が従来の取引所以外で行われていることを示唆している。

全体として、同社の1日の売買高は多くの投資家にとって十分な量であり、妥当なレベルの流動性があることを示している。

また、同社株式のDPI指数が55.26%であることは、取引のかなりの部分がダークプールで行われ、価格発見と市場の透明性に影響を与える可能性があることを示している。

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アナリスト紹介

Yiannis Zourmpanos
イアニス・ゾルンパノス
拠点:キプロス
セクター:北米高配当銘柄、テクノロジー

ゾルンパノス氏は、詳細なビジネス分析を通じてデューデリジェンス・プロセスを向上させることを目的とした株式市場調査プラットフォーム、「Yiazou Capital Research」の創設者。以前はDeloitteとKPMGで外部監査と内部監査、コンサルティング業務に従事。公認会計士資格を保有し、ACCAグローバルのフェロー・メンバー。また、英国の一流ビジネススクールで学士号と修士号を取得。

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