レゲット・アンド・プラット / LEG / 予想配当利回り10% / 弱気 / 配当王:23年4Q決算と今後の株価見通し(Leggett & Platt)

Ticker: LEG / 3242文字 / 所要時間7分程度 / 弱気

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サマリー

  • レゲット・アンド・プラット(LEG:予想配当利回り9.87%)は、住宅や自動車に使用される設計部品や製品を設計・製造している製造会社である。
  • 同社は2024年2月8日に23年度第4四半期決算を発表している。
  • また、同社は過去52年間連続して増配を実施しており、米国株配当王の一角を担っている。

レゲット・アンド・プラットの概要

セクター:資本財

現在の株価:18ドル

時価総額:24.9億ドル

弊社算出の一株当たり本質的価値:11.0154ドル

安全マージン:-69.21%

過去5年間の配当成長率:3.80%

配当落ち日:2024年3月14日

配当支払い日:2024年4月15日

予想配当利回り:9.87%

過去5年間の売上高成長率:2.40%

過去10年間の売上高成長率:4.40%

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レゲット・アンド・プラット(LEG)は、住宅や自動車に使用される設計部品や製品を設計・製造している製造会社である。

「寝具製品」、「専門製品」、「家具・床材・繊維製品」の3つのセグメントで事業を展開しており、売上高の大半は寝具製品から得ている。

世界中の幅広い顧客にサービスを提供する同社の製品には、寝具部品、自動車シートサポート、ランバーシステム、特殊寝具フォーム、プライベートブランド完成品マットレス、家庭用家具用部品、作業用家具、床下地材、調節可能ベッド等の様々な製品がある。

レゲット・アンド・プラットの収益と成長に関して

レゲット・アンド・プラット(LEG)の前四半期の収益は減少し、非経常損益項目を除くベースでのEPSは第3四半期の0.36ドルから第4四半期には0.26ドルに減少している。

この減少は希薄化後EPSにも反映され、第3四半期の0.39ドルから第4四半期には-2.18ドルに減少することとなった。

一株当たり売上高も第3四半期の8.592ドルから第4四半期は8.163ドルに減少した。

加えて、長期的なパフォーマンスを見ると、同社株の非経常損益項目を除くベースでのEPSの過去5年間の年平均成長率(CAGR)は-6.60%で、過去10年間の年平均成長率は1.20%となっており、収益成長率で下降傾向を示していることが分かる。

一方で、今後10年間の同社の業界成長予測はプラスで、同社の潜在的な成長機会を示している。

しかし、過去の財務レバレッジに関するデータを見ると、その水準は高く、同社の成長を制限する可能性があるようにも見える。

そのため、業界の成長予測を十分に活かし、成長見通しを最大化するためには、レゲット・アンド・プラットは財務レバレッジの水準に対処する必要があるかもしれない。

レゲット・アンド・プラットの配当に関して

レゲット・アンド・プラット(LEG)は過去数年間、一貫した配当成長を示している。

実際に、過去5年間の配当成長率は3.80%で、過去3年間の配当成長率は4.40%とやや高い水準となっている。

さらに、同社の予想配当利回りは9.87%と魅力的な水準になっている。

また、直近の四半期では、同社は0.46ドルの一株当たり配当金(DPS)を発表し、この配当水準は前の四半期にも一貫しており、配当支払いの安定性を示している。

加えて、同社は過去52年間連続して増配を実施しており、米国株配当王の一角を担っている。

セクターと比較すると、同社の配当成長は業界標準に沿ったものである一方で、予想配当利回りは競争力があると言える。

そして、同社のEBITDA純有利子負債倍率は23.13で、配当支払いを支える健全な財務状況を示している。

全体として、レゲット・アンド・プラットの配当成長実績は安定しており、同社は安定した配当で株主に報いることを約束しているように見える。

予想配当利回り: 9.87%

配当性向:131%

配当カバレッジ・レシオ:-0.54

過去5年間の配当成長率:3.80%

EBITDA純有利子負債倍率:23.13

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レゲット・アンド・プラットのバリュエーションに関して

レゲット・アンド・プラット(LEG)の現在の価格である18.64ドルは、弊社算出の一株当たり本質的価値である11.02ドルに対して著しく割高で取引されている。

また、EV / EBITDA倍率は45.55となっており、EBITDAに比べて割高で取引されていることを示している。

さらに、5年平均、10年平均と比較すると、同社は全体的に、現在、高いバリュエーションで取引されている。

一方で、株価売上高倍率は0.54となっており、その売上高に基づくと同社株式が過小評価されていることを示唆している。

同業他社に対する株価評価をより包括的に評価するためには、業界平均を考慮することが不可欠である。

そして、同社の財務実績と市場ダイナミクスをさらに分析することで、現在の評価と潜在的な将来の成長見通しをよりよく理解できるかもしれない。

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レゲット・アンド・プラットのリスクとリターンに関して

レゲット・アンド・プラット(LEG)のリスク評価分析では、投資家が投資決定を下す前に考慮すべきいくつかのポイントを取り上げたい。

まずマイナス面では、同社の長期債務の新規発行、発行済み株式数の増加、売上総利益率と営業利益率の低下は、同社の財務の不安定さと業績の悪さを示唆している。

また、ピオトロスキーのFスコアが3という低さであることも、業務効率の低さを裏付けている。

さらに、配当性向が131%と高いため、配当支払いの持続可能性には懸念が残る。

加えて、一株当たり売上高の減少とアルトマンZスコアの2.38という水準は、財務上のストレスと潜在的な倒産リスクを示唆している。

一方でプラス面では、ベニッシュMスコアの-2.83は、同社が利益操作をしている可能性が低いことを示し、PBR、株価、株価売上高倍率は10年来の低水準に近く、買い材料となる可能性がある。

また、予想配当利回りは10年ぶりの高水準に近く、投資家に潜在的なリターンを提供しているように見える。

全体としては、ハイリスク要因がプラス材料を上回っているように見えることから、レゲット・アンド・プラットへの投資を検討する際には注意が必要である。

レゲット・アンド・プラットのインサイダー(内部関係者)による売買に関して

レゲット・アンド・プラット(LEG)のインサイダー取引分析に基づくと、過去12ヶ月に報告されたインサイダーによる同社株式の買い付けはなく、一方で1件の売却が確認されている。

一方で、インサイダーによる同社株式の保有率はわずか4.49%である点にはご留意いただきたい。

一方、機関投資家の保有比率は45.95%と著しく高く、機関投資家が同社により大きな関心を持っていることを示している。

そして、この傾向は、機関投資家がインサイダーと比較して、同社に対してより信頼を寄せている可能性を示唆している。

インサイダー取引の動きや保有比率の変化を適宜モニターし、同社の将来的なパフォーマンスを洞察することが不可欠である。

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レゲット・アンド・プラットの流動性に関して

レゲット・アンド・プラット(LEG)の直近営業日の1日当たり出来高は5,810,572株で、過去2ヶ月間の1日平均出来高は1,766,817株となっており、全体的に流動性が豊富であると言える。

さらに、同社のダークプール指数(DPI)は36.76%で、取引活動のかなりの部分が公開取引所ではなくダークプールで行われていることを示唆している。

※ダーク・プール指数は、ダーク・プール(私設取引所)内において、同社株式がどの程度取引されているかを示すものであり、注目すべき指標の1つである。

この高水準のDPIは、同社株式の価格発見への透明性と市場全体の効率性に影響を与える可能性がある。

全体として、レゲット・アンド・プラットは取引をする上では十分な流動性を持っているように見えるが、投資家はダークプール取引が同社株価に与える影響に注意する必要があると見ている。

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アナリスト紹介

イアニス・ゾルンパノス
拠点:キプロス
セクター:北米高配当銘柄、テクノロジー

ゾルンパノス氏は、詳細なビジネス分析を通じてデューデリジェンス・プロセスを向上させることを目的とした株式市場調査プラットフォーム、「Yiazou Capital Research」の創設者。以前はDeloitteとKPMGで外部監査と内部監査、コンサルティング業務に従事。公認会計士資格を保有し、ACCAグローバルのフェロー・メンバー。また、英国の一流ビジネススクールで学士号と修士号を取得。

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