グローバルファウンドリーズ / GFS:最新の23年第4四半期決算分析と今後の株価見通し – Part 3(GlobalFoundries)

Ticker: GFS / 2379文字 / 所要時間5分程度

サマリー

  • コーフィールドCEOが質疑応答で認めたように、中国はWFE(半導体前工程製造装置)の生産能力を大幅に増強しており、グローバルファウンドリーズ(GFS)にとって競争上の脅威となっている。
  • 同社は、2024年の設備投資額を7億ドルに削減する計画であり、設備投資への巨額投資を続けるSMICのような競合企業とは対照的である。
  • インテルが特殊な12nmプロセスを開発するためにUMCと提携したことは、経済的な実行可能性に疑問を投げかけ、同社との協業の可能性を見過ごすものであり、インテルの決断の背後にある理由についての憶測を促している。

中国のWFEの生産能力増加が与えるグローバルファウンドリーズへの影響に関して

中国がここ数年、WFE(半導体前工程製造装置)の設備投資を活発化させていることは周知の事実であり、大手WFEメーカー各社の報告によれば、2023年にはその勢いが大幅に増している。

この話題は、中国との競争激化がグローバルファウンドリーズ(GFS)にもたらすリスクを評価する観点から、質疑応答で取り上げられた。

それに対するコーフィールドCEOのコメントは下記の通りである。

「これにはさまざまな要素があります。まず、中国の状況から始めたい。たくさんの機材を購入することは、非常に長い旅の始まりです。テクノロジー・ノードの基本的な能力で競争力を持つためには、スタンダード・セル・ライブラリ、PDK、複雑なIP、基盤となるIPが必要です。ツールを持つことがビジネスの始まりではありません。ビジネスを持つという夢の始まりです。そして、新しい企業がその能力、ツールを購入する能力、そしてそれをベースケースの技術に転換するためには、長い時間がかかります。」

彼が言っていることは真実であり、本格的なファウンドリー能力を構築するには、単に工具を購入するだけでは不十分である。

しかし、彼は中国の準チャンピオンが近年成し遂げてきた驚くべき進歩を事実上否定しているのである。

YMTCやCXMTのような企業がこれほどの進歩を遂げられると誰が考えただろうか?

より具体的には、SMIC(981 HK)は昨年、7nmプロセス技術を達成したことで世界を驚かせている。

私の考えでは、グローバルファウンドリーズの側からのより理性的な回答は、競争環境とそこでの中国の役割を認めることであり、中国を軽視するのは危険であると見ている。

以上より、次のトピック、2024年の設備投資計画に進みたい。

グローバルファウンドリーズの設備投資計画に関して

2023年、グローバルファウンドリーズ(GFS)は設備投資に18億ドルを費やした。

これにより、300mmウェーハ換算で年間200万枚から300万枚へとウエハー・スタート能力を拡大する計画がほぼ完了した。

そして、2024年の設備投資額はわずか7億ドルまで削減することになっており、下記のようにコメントしている。

「2024年通年の設備投資額は約7億ドルになると予想しており、これは当社の規律ある需要主導の哲学に合致するものです。」

一面では、これは理にかなっている。

結局のところ、同社の工場稼働率はまだ70%台前半なのである。

しかし、これを競合他社の動向と対比する必要がある。

SMIC(981 HK)がその一例だ。

2023年の設備投資額は驚異的な75億ドルである。

2024年についても、ほぼ同額の支出を計画している。

競合他社が成長トレンドの力強い回復を見込んで設備投資を倍増させている今、同社はまったく逆のアプローチ、つまり極度の警戒心を持ち、短期的な財務安定性・予測可能性に重点を置いているのである。

判断は時が下すだろうが、私はより積極的に設備投資をしている企業が勝つと見ている。

グローバルファウンドリーズのインテルとUMCのパートナーシップに関する見解に関して

先日、インテル(INTC)とユナイテッド・マイクロエレクトロニクス(UMC)が新しい特殊な12nmプロセスを共同開発するための提携を発表したことについて述べた。

この提携により、ユナイテッド・マイクロエレクトロニクスはアリゾナ州にある未使用のインテルの工場にアクセスできるようになる。

この話題はQ&Aセッションでも取り上げられた。

これに対するグローバルファウンドリーズ(GFS)のコメントは以下の通りである。

「それから、インテルとUMCの発表についてご指摘があったと思います。私は、弊社が持っているものを世界中の人々が手に入れたいと望んでおり、地理的に多様なフットプリントであることを改めて示していると考えています。しかし、私たちはアメリカやドイツのような西洋世界で事業を展開しています。このパートナーシップは、2027年に完成する12ナノメーターのプラットフォームを開発するためにスタートしました。そして、弊社は2024年にここにいます。そして、さまざまなエンド・マーケットにおいて、顧客にとって適切でダイナミックなものにし続けるために、すでに持っているプラットフォームにおける技術革新は終わっていません。」

「もうひとつは、すでに多くのマージンが積み重ねられているこの業界で、同じ技術ノードで同じ市場に製品を供給する2つのファウンドリーがどのように経済的に機能するのか理解できません。しかし、それは私が理解することではないでしょう。」

ここではコーフィールド氏の意見に同意せざるを得ない。

インテルとUMCの取引がどのように展開されるのか、その経済学的見地はせいぜいぼんやりとしたものである。

しかし、ここで考えなければならないことがある。

UMCをパートナーとして選ぶにあたって、インテルは同社を無視したのである。

同社は、インテルがアリゾナに持つ予備のファブ・キャパシティにアクセスできることを喜んだに違いない。

さらに、ゼロから開発するのではなく、すでにある特殊なプロセス技術を持ち込むこともできただろう。

インテルが同社ではなくUMCとの提携を選んだ理由は不明である。

しかし、この話題については、そう遠くない将来にまた触れることになるだろう。

【先行アクセス(+特典付き)とニュースレターへの登録】

インベストリンゴは、🇯🇵日本初、🇺🇸米国株式投資に特化した金融のプロフェッショナルが集まる📱メディアプラットフォームです。

🚀ローンチに先立ち、✉️ニュースレター経由で、彼らの最新のコンテンツを日々紹介しております。

インベストリンゴ公式ホームページはこちら

米国株投資家の皆様は、是非、上記リンクより、メールアドレスをご登録頂き、完全版の弊社レポートを、日々、無料でご覧頂ければと思います。

ご登録頂けますと、過去のレポートも全て無料でご覧頂けます。

また、X(旧Twitter)上でも、日々、米国株式市場に関する情報を配信しておりますので、是非、フォロー頂ければと思います。

X(旧Twitter):インベストリンゴ公式アカウントはこちら

関連記事

【米国株式投資】グローバルファウンドリーズ / GFS:最新の23年第4四半期決算分析と今後の株価見通し – Part 2(GlobalFoundries)

【米国株式投資】グローバルファウンドリーズ / GFS:最新の23年第4四半期決算分析と今後の株価見通し – Part 1(GlobalFoundries)

【米国株式投資】パロアルト・ネットワークス / PANW / 弱気:最新の24年度第2四半期決算分析と今後の株価見通し(Palo Alto Networks)

【米国株式投資】サイバーアーク・ソフトウェア / CYBR:テクノロジー関連成長株の最新の24年第4四半期決算分析と今後の株価見通し(CyberArk Software)

【米国株式投資】ドラフトキングス / DKNG:最新の23年度第4四半期決算分析と今後の株価見通し(DraftKings)

【米国株式投資】アプライド・マテリアルズ / AMAT:半導体・AI関連成長株の最新の24 年1Q決算分析と今後の株価見通し – Part 2(Applied Materials)

【米国株式投資】アプライド・マテリアルズ / AMAT:半導体・AI関連成長株の最新の24 年1Q決算分析と今後の株価見通し – Part 1(Applied Materials)

【最新】米国株の今後の見通し:イコールウェイト型のS&P500に注目!先週のローテションより、強気ブレイクアウトが発動!

【米国株式投資】マクドナルド / MCD / 予想配当利回り2.29%:連続増配ディフェンシブ銘柄の最新の23年4Q決算分析と今後の株価見通し(McDonald’s)

【米国株式投資】コカ・コーラ / KO / 予想配当利回り3.09%:連続増配銘柄の最新の23年4Q決算分析と今後の株価見通し

➡ 【米国株式投資】ブリティッシュ・アメリカン・タバコ / BTI / 予想配当利回り9.57%:ディフェンシブ・タバコ関連銘柄の最新の23年4Q決算分析と今後の株価見通し(British American Tobacco)

➡【米国株式投資】スターバックス・スタバ / SBUX / 予想配当利回り2.41%:連続増配ディフェンシブ銘柄の最新の決算分析と今後の株価見通し(2024年2月7日 / Starbucks)


【米国株式投資】アルトリア・グループ / MO / 予想配当利回り9.79%:連続増配ディフェンシブ銘柄の最新の23年4Q決算分析と今後の株価見通し(Altria)

【米国株式投資】シェブロン/ CVX / 予想配当利回り4.06%:連続増配エネルギー銘柄の最新の決算分析と今後の株価見通し(Chevron)

【米国株式投資】エクソン・モービル / XOM / 予想配当利回り3.65%:連続増配エネルギー銘柄の最新の決算分析と今後の株価見通し(2024年2月9日 / Exxon Mobil)

【米国株式投資】ファイザー / PFE:予想配当利回り6.24%の増配を継続する注目の製薬・ディフェンシブ高配当関連銘柄の最新の決算・株価分析と今後の見通し(2024年2月5日 / Pfizer)

【米国株式投資】JPモルガン / JPM / 予想配当利回り2.38%:連続して増配する注目の銀行・高配当関連銘柄の最新の決算・株価分析と今後の見通し(米国株式投資 / 2024年1月31日 / JP Morgan)

【米国株式投資】ジョンソン・エンド・ジョンソン / JNJ:予想配当利回り2.99%の増配を継続する注目のディフェンシブ高配当関連銘柄の最新の決算・株価分析と今後の見通し(2024年2月1日)

【米国株式投資】プロクター・アンド・ギャンブル / PG:予想配当利回り2.39 %の増配を継続する注目のディフェンシブ高配当関連銘柄の最新の決算・株価分析と今後の見通し(2024年2月1日)

【米国株式投資】ロッキード・マーチン / LMT:予想配当利回り2.92%の増配を継続する注目のディフェンシブ高配当関連銘柄の最新の決算・株価分析と今後の見通し(2024年2月1日 / 米国株式投資 / Lockheed Martin)

【米国株式投資】スリーエム / MMM:予想配当利回り6.29%の注目のディフェンシブ高配当関連銘柄の最新の決算・株価分析と今後の見通し(2024年2月1日 / 米国株式投資 / 3M Co)

【米国株式投資】メタ・フェイスブック / META / 予想配当利回り0.43%:注目のメタバース・AI関連成長株の最新の決算分析と今後の株価見通し(2024年2月2日 / Meta / Facebook)

【米国株式投資】ベライゾン / VZ:予想配当利回り6.28%の増配を継続する注目のディフェンシブ高配当関連銘柄の最新の決算・株価分析と今後の見通し(2024年2月1日 / 米国株式投資 / Verizon)

【米国株式投資】AT&T / T:予想配当利回り6.26%の注目のディフェンシブ高配当関連銘柄の最新の決算・株価分析と今後の見通し(2024年2月1日 )

【米国株式投資】ラム・リサーチ / LRCX(Lam Research:予想配当利回り0.95%):注目の半導体関連銘柄の24年度第2四半期決算・株価分析と今後の展望

【米国株投資】エヌビディア / NVDA(NVIDIA Corp:年間予想配当利回り0.03%):注目の半導体・AI関連銘柄から学んだ配当と株価リターンに関する教訓

【米国株投資】エヌビディア / NVDA / 予想配当利回り0.03%:半導体AI関連銘柄の株価分析と今後の見通し(NVIDIA)

【米国株投資】エンブリッジ(ENB:年間予想配当利回り7.5%)& ベライゾン(VZ:年間予想配当利回り6.7%):高水準の予想配当利回りが魅力的な、おススメの2つの高配当個別銘柄

【米国株投資】マリオット・インターナショナル(MAR:年間予想配当利回り0.9%):グローバル・ブランド関連のおススメの高配当個別銘柄 – Part 2

【米国株投資】メドトロニック/ MDT:予想配当利回り3.20%の注目の高配当ヘルスケア関連個別銘柄

【米国株投資】ONEOK(ワンオーク)/ OKE:予想配当利回り5.57%の注目の高配当エネルギー関連銘柄

免責事項:本レポート上で紹介する情報は、情報の提供、並びに、エンターテインメントの提供を目的としております。その為、本情報は、特定の証券の売買や投資戦略を勧誘するものではありません。また、私は税務、法律、会計に関する助言は一切いたしません。投資には常にリスクが伴い、リターン、あるいは、元本が保証されているものではない点にご留意ください。私の知る限りでは、私は自らの分析に、虚偽、または、重大な誤解を招く記述や事実の省略が含まれていないと認識しております。特定の投資助言における過去のパフォーマンスは、特定の状況、または、市場の出来事、投資の性質、および、タイミング、ならびに、投資に関連する制約についての知識がない限り、依拠すべきではありません。私は、チャート、グラフ、計算式、推奨銘柄について述べたり、表示したりすることがありますが、これらはそれ自体でどの証券を売買すべきか、あるいはいつ売買すべきかを決定するために使用されることを意図しておりません。このようなチャートやグラフは、限られた情報しか提供していないため、それだけで投資判断を下すべきではありません。実際に投資をする際には、ライセンスを保有する金融の専門家にご相談されることを強くお勧めします。ここに記載された意見は、あくまでも私個人のものであり、予告なしに変更されることがあります。また、参照した意見やデータは本レポートの発表日時点のものであり、市場や経済状況の変化により変更される可能性があります。

アナリストによる開示:私はGFSに関するロング・ポジションを現在保有しております。また、本記事は、私個人の見解に基づき、独自に執筆したものです。私は、インベストリンゴからの報酬を除き、この記事に対して、いかなる報酬も受け取っておりません。また、本文書で言及している企業とは、いかなる商業的関係も有しておりません。

インベストリンゴによる開示:インベストリンゴは、当社コンテンツ・クリエイターが、自身の専門・得意領域に関する情報・知識を、当社のユーザーと共有する事を目的とする米国株特化型のコミュニティです。本サイトのコンテンツは、投資教育、並びに、投資情報の提供のみを目的としており、特定の投資家に対して、投資、税務、法律等のアドバイスを提供することを意図しておりません。加えて、Investlingo Japan合同会社は、日本においてライセンスを保有する証券会社、投資顧問業者、または、投資銀行ではございません。ここで述べられている意見や見解は、あくまでも、各コンテンツ・クリエーター個人の見解であり、Investlingo Japan合同会社の立場を反映しているものではございません。当社のコンテンツ・クリエーターは、個人投資家を含む独立したブロガー・アナリストから構成されており、公的機関等からの金融関連のライセンスを取得していない場合もございます。その為、本サイト上のいかなる情報も、インベストリンゴ、または、弊社プラットフォーム上の第三者による、金融商品の推奨、或いは、投資助言として解釈されるべきではありません。インベストリンゴは、弊社プラットフォーム上の情報に基づいて行われるいかなる投資決定に対して、一切責任を負わず、各ユーザーが単独で責任を負う点にご留意ください。

アナリスト紹介

ウィリアム・キーティング
拠点:香港
セクター:半導体・テクノロジー

キーティング氏は、半導体とテクノロジーのリサーチ&コンサルティング会社であるIngenuity (Hong Kong) Ltdの創立者兼CEO。半導体業界において重要性の高いニッチなテーマを専門にする。主に、インテル、AMD、サムスン、アップル、マイクロン等の企業や、ASML、AMAT、キヤノン、ニコンなどの主要機器サプライヤーの製品、ロードマップ、技術に焦点を当てたリサーチ、並びに、コンサルティング・サービスを提供。

にほんブログ村:米国株ランキング

人気ブログランキング:米国株ランキング

上部へスクロール