エマソン・エレクトリック / EMR / 予想配当利回り2% / 中立 / 配当王:最新の24年1Q決算と今後の株価見通し(Emerson Electric)

Ticker: EMR / 3371文字 / 所要時間7分程度 / 中立

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サマリー

  • エマソン・エレクトリック(EMR)は、インテリジェント・デバイスとソフトウェア制御という2つの主要セグメントを通じて、オートメーション機器およびサービス業界で事業を展開している。
  • 同社は2024年2月7日に24年度第1四半期決算を発表している。
  • また、同社は過去67年間連続して増配を実施しており、米国株配当王の一角を担っている。

エマソン・エレクトリックの概要

セクター:工業製品

現在の株価:106ドル

時価総額:610.9億ドル

一株当たり本質的価値:103.79ドル

安全マージン:-2.94%

過去5年間の配当成長率:1.50%

配当落ち日:2024年2月15日

配当支払い日:2024年3月11日

予想配当利回り:2.00%

過去5年間の売上高成長率:-3.40%

過去10年間の売上高成長率:-1.20%

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エマソン・エレクトリック(EMR)は、インテリジェント・デバイスとソフトウェア制御という2つの主要セグメントを通じて、オートメーション機器およびサービス業界で事業を展開している。

インテリジェント・デバイス:このセグメントには、Ridgidなどの有名ブランドを含むエマソンのツール事業と、様々なインテリジェント機器が含まれる。

ソフトウェア制御:このセグメントには、エマソンの産業用ソフトウェア事業であるアスペンテック(AspenTech)の過半数持分と、かつてナショナルインスツルメンツ(National Instruments)として知られていたテスト・計測事業が含まれる。

エマソンのオートメーション事業は、プロセス製造向けのソリューション提供に重点を置き、計測・分析機器、制御バルブ、アクチュエータ、その他関連製品・サービスを提供している。

また、地域的には、売上高のほぼ半分がアメリカ大陸からもたらされている。

エマソン・エレクトリックの収益と成長に関して

エマソン・エレクトリック(EMR)の24年度第1四半期は、EPSが23年度第4四半期の1.29に対し24年度第1四半期は1.22と、前四半期に比べ若干の減少を示した。

しかし、1株当たりの売上高は成長を続け、23年度第4四半期の6.875ドルから24年度第1四半期には7.181ドルに達した。

また、長期的なパフォーマンスを見ると、同社株の非経常損益項目を除くベースでのEPSの過去5年間の年平均成長率(CAGR)は2.50%で、過去10年間の年平均成長率は3.20%となっており、長年にわたって緩やかではあるが着実な成長を示している。

また、今後10年間の同社業界の成長予測は明るい見通しを示しており、同社にさらなる事業拡大の機会を与える可能性がある。

さらに、過去の財務レバレッジの程度を考慮すると、同社は比較的安定した財務体質を維持しており、成長の余地があると言える。

全体として、エマソン・エレクトリックの最近の業績は若干の落ち込みを見せたものの、同社の一貫した成長、業界予測、財務の安定性は、将来的な継続的拡大の可能性を示していると言える。

エマソン・エレクトリックの配当に関して

エマソン・エレクトリック(EMR)は、過去5年間では年率1.50%で、過去3年間では年率1.30%の割合で配当成長を実現しており、配当金の一貫した増加傾向を反映している。

また、EBITDA純有利子負債倍率は2.92で、健全な財務状況を示している。

さらに、現在の同社の予想配当利回りは2.00%で、投資家に競争力のある配当収入によるリターンを提供している。

直近の1株当たり配当金(DPS)は0.525ドルで、2024年3月11日に支払われ、権利落ち日は2024年2月15日となっている。

加えて、同社の配当実績をセクターと比較すると、同社の配当成長率は業界標準に沿ったもので、さらに、67年間連続して増配していることも踏まえると、同社の配当支払いの安定性と信頼性を示していると言える。

以上より、安定した配当収入を求める投資家にとって、エマソン・エレクトリックは同セクター内で信頼できる選択肢であると見ている。

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エマソン・エレクトリックのバリュエーションに関して

エマソン・エレクトリック(EMR)の現在の株価は、弊社算出の一株当たり本質的価値よりやや高く、同社の株価がやや割高である可能性を示している。

また、EV/EBITDAレシオは17.92であり、過去平均と業界平均の両方を上回っており、EBITDAベースで株価が過大評価されている可能性を示唆している。

一方で、実績PERは5.56となっており、5年平均と10年平均の両方より低く、株価が利益ベースで比較的割安であることを示唆している。

加えて、株価売上高倍率は3.85となっており、業界平均と同水準であり、売上高ベースで株価が公正に評価されていることを示している。

全体として、エマソン・エレクトリックは売上高ベースでは公正に評価されているようだが、EBITDAベースでは過大評価されている可能性がある。

投資家は投資判断を下す前に、他の要因とともにこれらのバリュエーション指標を考慮すべきである。

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エマソン・エレクトリックのリスクとリターンに関して

エマソン・エレクトリック(EMR)のリスク評価分析では、投資家が投資決定を下す前に考慮すべきいくつかのポイントを取り上げたい。

まず第一に、同社は長期債務を増やしており、長期的には財務安定性に影響を与える可能性がある。

さらに、同社は過去3年間に少なくとも1度、営業利益の赤字を経験しており、収益性への懸念が高まっている。

加えて、ベニッシュMスコアは-1.12となっており、同社が潜在的に利益操作をしている可能性を示しており、リスクプロファイルに拍車をかけている。

そして、過去5年間の1株当たり売上高の減少や、収益低下も赤信号である。

また、株価が10年来の高値に近いことも割高であることを示している可能性があり、さらに、足元の予想配当利回りの低さは配当収入を求める投資家にとってマイナス材料である。

一方で、ピオトロスキーFスコアは7であり、さらに拡大する営業利益率、3.6という強力なアルトマンZスコアなど、ポジティブな指標も多く見られる。

これらのポイントは、比較的健全な同社の財務状況を示唆している。

投資家は、エマソン・エレクトリックへの投資判断を下す前に、これらのリスクとリターンを慎重に比較検討すべきである。

エマソン・エレクトリックのインサイダー(内部関係者)による売買に関して

エマソン・エレクトリック(EMR)は過去12ヶ月間、インサイダーによる同社株式の買い付けが5件、売却が6件と、インサイダーによる売却が買い付けを上回っているのが現状である。

しかし、インサイダーによる同社株式の保有比率はわずかに1.41%である点にはご留意いただきたい。

一方、機関投資家の保有比率は41.21%であり、機関投資家が同社に大きな出資をしていることを示唆しており、同社の将来性に対する大口投資家の信頼を示すものと考えられる。

全体として、エマソン・エレクトリックのインサイダー取引の動向分析では、インサイダーの間では買いよりも売りが多いが、機関投資家の保有比率は高く、機関投資家による需給が同社の株価を一定量支えているという、複雑な様相を示しているようにも見える。

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エマソン・エレクトリックの流動性に関して

エマソン・エレクトリック(EMR)の過去2カ月間の1日平均売買高は2,960,821株であり、直近の営業日の出来高は4,877,737株となっており、同社株式の取引が活発であることを示している。

また、ダークプール指数(DPI)は66.8%で、同社株式の取引の大部分 がダークプールで行われていることを示唆 している。

※ダーク・プール指数は、ダーク・プール(私設取引所)内において、同社株式がどの程度取引されているかを示すものであり、注目すべき指標の1つである。

そして、この水準は、機関投資家や他の大規模な市場参加者が同社株式の取引に積極的に関与していることを示唆している可能性がある。

全体として、エマソン・エレクトリック株式は流動性が高く、活発な取引が行われ ており、加えて、ダークプールにおける取引での存在感も顕著である。

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アナリスト紹介

イアニス・ゾルンパノス
拠点:キプロス
セクター:北米高配当銘柄、テクノロジー

ゾルンパノス氏は、詳細なビジネス分析を通じてデューデリジェンス・プロセスを向上させることを目的とした株式市場調査プラットフォーム、「Yiazou Capital Research」の創設者。以前はDeloitteとKPMGで外部監査と内部監査、コンサルティング業務に従事。公認会計士資格を保有し、ACCAグローバルのフェロー・メンバー。また、英国の一流ビジネススクールで学士号と修士号を取得。

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